稼动率环比提升，利润率持续提高

公司营收环比快速增长，增速快于大部分同行，主要原因是Q3单季度四厂爬坡顺利，目前已经接近满产，五厂正在安装设备，客户显卡订单回补效应已经开始显现，且笔电、服务器等新增客户在Q3贡献较多。

2018前三季度综合毛利率27.84%，同比+2.26pct，其中Q3毛利率27.86%，同比+2.00个pct，环比+1.43个pct。毛利率同比、环比增长主要来自于：

• 订单和客户结构的优化，报告期均价同比提升了约10%；

• 智慧工厂优质产能将报告期总体良率比上年同期提高了约2个pct；

• 成本端原材料价格的下降，采购规模扩大后议价权的提升和账期的优惠；

• 4-6层厂房人工的有限增长、相比于Q2产线空置率的进一步降低。

研发的大力投入显示长远发展格局，结构的优化将继续提升盈利能力

2018年前三季度研发费用1.24亿元，该数值排名内资PCB全产业链第七（包括设备、上下游）；研发费用率5.16%，该数值排名内资PCB全产业链第4，在营收同比增速超过15%的企业中排名第一位。